Esta semana, la Secretaría de Finanzas tiene otra oportunidad para recuperar el balance en dólares con una nueva licitación de los bonos Bonar 2027 y Bonar 2028. Los resultados de esta operación serán seguidos con atención, especialmente dado que en la segunda vuelta de la última colocación solo se adjudicaron USD 48 millones del bono que vencerá después de la gestión de Javier Milei.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) reportó en su balance diario al 5 de mayo que los depósitos en moneda extranjera del Tesoro alcanzaban USD 1.345 millones, lo que equivale a $1,8 billones al tipo de cambio de $1.395,1909. Sin embargo, al día siguiente, el saldo cayó notablemente a USD 549 millones ($762.119 millones a $1.386,2923), representando una pérdida de USD 796 millones en solo un día.
Al ser consultadas por este fenómeno, fuentes del Ministerio de Economía no ofrecieron una explicación sobre las causas de la disminución de los depósitos en moneda extranjera del Tesoro. La falta de una respuesta clara ha dejado muchas preguntas sin resolver; aunque tal comportamiento no es inusual, normalmente estos descensos son consecuencia de pagos de deuda externa a organismos internacionales.
En el mercado, se ha generado incertidumbre tras los resultados de la última licitación. Hace dos semanas, la Secretaría de Finanzas adjudicó en la segunda subasta USD 148 millones, luego de recibir ofertas por la misma cantidad. El desglose de la operación indicó que se colocaron USD 100 millones del Bonar 2027 a una tasa nominal anual (TNA) de 5,04%, mientras que el Bonar 2028 logró reunir USD 48 millones a una TNA de 8,44%. Estas sumas se añadieron a las colocaciones de la primera vuelta, logrando recaudar USD 848 millones en la semana.
Con este último resultado, en mayo, el Ministerio de Economía logró USD 1.348 millones a través de la emisión de estos dos instrumentos en dólares. Al integrar las licitaciones anteriores, el total alcanzó los 2.279 millones de dólares.
Frente a esta situación, la consultora Equilibra observó que la licitación mostró “sólidez en pesos, pero señales mixtas en el tramo en dólares”. El análisis destacó un “roll-over positivo por cuarta vez consecutiva”, aunque el AO28 no logró alcanzar el límite máximo de emisión en la segunda vuelta. El informe señala que el AO27 cumplió con su objetivo de colocar el tope de USD 350 millones en la primera vuelta y USD 100 millones adicionales en la segunda, con una tasa acorde al mercado secundario. En contraste, el AO28 completó su primera vuelta con USD 350 millones, pero en la segunda solo obtuvo VNO USD 48 millones de un máximo de USD 100 millones, a una TNA de 8,44%. En total, el Gobierno ha emitido más de USD 2.250 millones entre ambos bonos.
El comportamiento del mercado en la próxima licitación será crucial para el equipo económico.
