Ambos documentos coinciden en el diagnóstico fundamental: la actividad económica mostró crecimiento interanual durante junio y el acumulado del primer semestre se presenta en un contexto positivo. Esta coincidencia es significativa, considerando que tanto OJF como Equilibra aplican metodologías propias para calcular el nivel de actividad antes de que se liberen los datos oficiales del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE).
No obstante, esta concordancia en cuanto al crecimiento no se traduce en cifras similares. Mientras OJF reporta un incremento de 0,4% en la comparación mensual desestacionalizada, Equilibra estima que dicha variable se encuentra estancada con 0,0% en el mismo período. Esta discrepancia también se refleja en las comparaciones interanuales y en el acumulado semestral, con ambas consultoras reportando datos positivos, pero con diferencias en su magnitud.
Según el Índice General de Actividad de OJF, la actividad económica creció 1,9% interanual en junio, acumulando un crecimiento de 0,1% para el primer semestre. En la comparación mensual desestacionalizada, se observó un aumento del 0,4%. El informe subraya que junio fue el segundo mes consecutivo con una variación positiva mensual desestacionalizada, aunque aclara que el EMAE había registrado una baja en mayo. De esta forma, OJF proyecta un avance de la actividad de 1,1% para el segundo trimestre en comparación con los primeros tres meses de 2026.
En términos anuales, el informe destaca una mejora generalizada: “Ya estamos afianzados en cifras positivas, con todos los sectores registrando crecimiento anual, salvo en Administración Pública y Defensa”, afirmaron.
Al desglosar el crecimiento por sectores, el área de Minas y Canteras lideró el avance interanual en junio con un aumento del 9,8%, impulsado por récords en la extracción de petróleo y gas en Vaca Muerta. Le sigue el sector de Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura, con un aumento interanual de 7,4% y un acumulado de 7,5% en el semestre, gracias al rendimiento del sector agrícola (+9,0%), a pesar de que la ganadería se mantuvo en terreno negativo (-1,9%), aunque con un leve mejoramiento respecto a meses anteriores.
El sector de Construcción avanzó 3,5% interanual y 2,5% en el acumulado del semestre, mientras que la Intermediación Financiera creció 3,2% en junio y 5,9% en los primeros seis meses del año. La segmentación de Electricidad, Gas y Agua incrementó 2,1% en junio y acumuló un crecimiento de 3,6% en el semestre, con la distribución de gas como principal motor, aunque se reportó que la generación eléctrica de junio fue un 1,1% inferior a la del mismo mes del año anterior.
Por el contrario, la Industria Manufacturera mostró un desempeño diverso: la consultora registró una caída de 0,3% mensual en junio, que contrarresta parcialmente la mejora observada en mayo; sin embargo, en comparación interanual, el sector avanzó 1,4%, impulsado por la actividad de refinerías y la producción de metales básicos. Los sectores más afectados en junio fueron plásticos, maquinaria y textil. En el acumulado del semestre, la industria registra una contracción de 2,2%. La única caída interanual en junio fue del sector de Administración Pública y Defensa, con una baja de 0,6%.
En cuanto a las proyecciones de Equilibra para el Estimador Mensual de Actividad Económica, se anticipa un crecimiento de 1,0% interanual en junio, con una serie desestacionalizada que permanecería estancada en 0,0% mensual. Según la consultora, este resultado se da tras dos meses consecutivos de caídas en abril y mayo, y aclara que el nivel de actividad “quedaría casi 2% por debajo del nivel de marzo de 2026, que es el máximo histórico”.
A diferencia del informe de OJF, Equilibra hace una distinción entre sectores primarios y no primarios para justificar los resultados de junio. Sus estimaciones indican que la actividad no primaria, que excluye agro, minería, energía y pesca, descendió 0,6% interanual y 0,5% en la medición mensual desestacionalizada, acumulando así tres caídas consecutivas, tras los registros de abril (-1,4%) y mayo (-0,2%). En junio, “el mal desempeño se concentró en la industria, construcción e intermediación financiera”.
Por el contrario, los sectores primarios mostraron un rendimiento opuesto, con un crecimiento de 9,0% interanual y 2,5% en la medición mensual, luego de una caída de casi 5% en mayo. Este crecimiento, según Equilibra, “se atribuye a la mejora en la cosecha de maíz y un buen mes para la pesca”. En total, los sectores primarios contribuyeron con 1,5 puntos porcentuales al crecimiento interanual de junio y explicaron la totalidad del aumento mensual de ese mes.
Con lo anterior, la consultora prevé que el segundo trimestre del año reflejará una disminución desestacionalizada de cerca de 1% con respecto al primer trimestre, explicada por una caída de 2,5% en los sectores primarios, en comparación con la cosecha récord de trigo del trimestre anterior, y un 0,5% en los no primarios. Para el acumulado del primer semestre, Equilibra pronostica un aumento de 1,6% interanual, al que atribuye “completamente” a los sectores primarios. El informe concluyó señalando que, si se confirma el anticipo de junio, “es probable que volvamos a nuestra proyección de crecimiento de 2,0% para 2026”.
A pesar de las diferencias en los porcentajes, ambos informes presentan coincidencias significativas que van más allá del crecimiento del semestre. En ambas evaluaciones, el sector agropecuario se destaca como uno de los principales impulsores del crecimiento, mientras que la industria manufacturera se presenta como un punto débil en ambas interpretaciones. Asimismo, el sector de Administración Pública también mostró un desempeño negativo en el informe de OJF, con una baja interanual de 0,6% en junio, alineado con el rezago observado en los sectores vinculados al Estado en las estimaciones desagregadas de ambas consultoras.
