Gurúes de la City Ajustan Proyecciones: Aumenta la Inflación y se Modera el Dólar en el REM de Abril
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de abril, un informe clave del Banco Central de la República Argentina (BCRA) basado en proyecciones de los principales analistas, se da a conocer este jueves con importantes recálculos en las variables macroeconómicas.
Tendencias de Recálculo: Inflación más Persistente, Dólar como Ancla
La principal dinámica observada es un ajuste al alza en las estimaciones de inflación y, simultáneamente, una moderación en las expectativas sobre el valor del dólar. Esta dualidad evidencia una creciente debilidad del tipo de cambio como herramienta antiinflacionaria.
Aunque la guerra en Medio Oriente añade incertidumbre global, el mayor foco de preocupación es la actividad económica interna, que muestra una disparidad sectorial. Tras una desaceleración inicial, hubo una leve mejora en marzo, pero los datos preliminares de abril sugieren un posible freno en varios indicadores.
Panorama Inflacionario: La Meta del 2% se Posiciona para Agosto
Las proyecciones indican que la inflación mensual no cederá pronto. La ansiada caída por debajo del 2% se posterga tres meses, esperándose recién para agosto.
A nivel anual, el consenso del mercado estima que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) cerrará 2026 con un aumento del 29,8%. Esta cifra supera significativamente la expectativa inicial del 22,4%. El grupo del “Top 10” de analistas es aún más pesimista, proyectando una inflación del 31,8% para el mismo año. El pesimismo se extiende al mediano plazo, con expectativas de inflación para 2026 superando incluso las de 2025.
Proyecciones de Dólar: Calma Cambiaria con Suba Moderada
En un contexto de “pax cambiaria” en el segmento oficial, los analistas siguen moderando sus pronósticos para el tipo de cambio.
- El dólar mayorista para el promedio de abril de 2026 se ubicó en $1.420, lo que implicó un recorte de $32 respecto a la proyección anterior.
- El consenso para diciembre de 2026 sitúa el dólar mayorista en $1.700, lo que representaría una suba interanual del 17,4%.
Este pronóstico es notablemente inferior a la inflación proyectada (29,8%), lo que refuerza la estrategia de utilizar el tipo de cambio como ancla nominal.
PBI: Crecimiento Tímido y Cauteloso
Las expectativas de crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) sufrieron una leve corrección a la baja en marzo, ubicándose en un 3,3% anual (una baja de 0,1 p.p).
Trimestralmente, se espera que el segundo trimestre mejore un 0,8% respecto al primero. No obstante, esta cifra también fue recortada en 0,1 p.p en comparación con el REM de febrero, reflejando una mayor cautela sobre la velocidad de la reactivación económica.
