En la comparación interanual, el stock pasó de $78,9 billones en julio de 2025 a $104,1 billones, lo que representa un aumento nominal del 31,9%. No obstante, descontando la inflación estimada para el período, el volumen de crédito mostró una baja real del 1,3%.
Para realizar el cálculo en términos reales se utilizó una estimación privada de inflación, ya que el dato oficial correspondiente a julio aún no fue difundido. Según esa proyección, la inflación mensual habría sido cercana al 2%, mientras que la acumulada en los últimos doce meses alcanzaría el 33,6%.
De acuerdo con el informe, el crecimiento observado el mes anterior no logró consolidarse y la evolución del crédito continúa mostrando una desaceleración. También señala que las líneas destinadas al financiamiento de empresas no consiguieron superar la inflación, mientras que los créditos hipotecarios fueron la única excepción.
Los préstamos comerciales finalizaron el mes con un saldo de $35,4 billones, tras registrar un aumento nominal del 1,7% respecto de junio. En comparación con julio de 2025, el crecimiento nominal fue del 32,4%, aunque la variación real resultó negativa tanto en la medición mensual (-0,3%) como en la interanual (-1%).
El informe sostiene que, luego de dos meses de recuperación, esta línea volvió a mostrar una caída y señala que durante 2026 las financiaciones destinadas a comercios e industrias mantuvieron un desempeño desfavorable. Además, indica que parte de la demanda se orientó hacia operaciones en moneda extranjera.
En el segmento de préstamos personales, el saldo ascendió a $21,5 billones, frente a los $17 billones registrados un año atrás, con un incremento nominal interanual del 26,4%. Sin embargo, la caída fue del 0,7% en términos reales respecto del mes anterior y del 5,4% en la comparación anual.
Según el relevamiento, esta línea acumula diez meses consecutivos sin lograr compensar el avance de la inflación. El informe también señala que las entidades financieras concentran sus esfuerzos en la recuperación y refinanciación de deudas en mora antes que en la expansión del crédito.
En ese sentido, recuerda que, luego de 19 meses consecutivos de aumento, la tasa de mora del crédito familiar, que había alcanzado el 12,8% en mayo, permaneció sin cambios durante junio.
Las tarjetas de crédito fueron la única línea que registró una baja nominal en julio. El saldo cayó 1,7% respecto del mes anterior y se ubicó en $24,8 billones. En comparación interanual, el crecimiento nominal fue del 20,6%, aunque la disminución real alcanzó el 3,7% mensual y el 9,8% anual, el mayor retroceso entre todas las modalidades analizadas.
El informe atribuye ese comportamiento a que durante julio los pagos superaron el volumen de nuevas financiaciones y señala que la menor expectativa de inflación redujo el incentivo para financiar consumos mediante tarjeta, mientras que las entidades mantuvieron una política más cautelosa en la asignación de límites.
En cuanto a los créditos prendarios, el saldo llegó a $6,3 billones tras un incremento nominal mensual del 0,3%. En términos reales, la caída fue del 1,7% respecto de junio y del 6,7% frente al mismo mes del año pasado.
El relevamiento indica que esta línea continúa mostrando un bajo nivel de colocaciones, en un contexto donde las expectativas de reducción de precios e impuestos moderan la demanda, mientras que las condiciones de tasas y plazos tampoco impulsan nuevas operaciones.
La principal excepción fue el financiamiento hipotecario. Durante julio el saldo alcanzó los $8,2 billones y registró un crecimiento real del 2,3% mensual y del 43,7% interanual, siendo la única línea que logró superar el avance de la inflación.
El informe destaca que por segundo mes consecutivo se observó una recuperación en la demanda de créditos hipotecarios, favorecida por las expectativas de una menor inflación, aunque advierte que el mercado todavía enfrenta el desafío de conseguir mayores fuentes de financiamiento para sostener esa expansión.
En contraste con el desempeño del crédito en pesos, los préstamos en dólares continuaron creciendo. El saldo total ascendió a 24.829 millones de dólares, con un incremento del 4,7% respecto de junio y del 45,1% en la comparación interanual.
Dentro de ese total, los préstamos comerciales concentraron el 75,1% del financiamiento en moneda extranjera y fueron el segmento de mayor crecimiento, con subas del 5,3% mensual y del 45,2% interanual.
Por su parte, la financiación en dólares mediante tarjetas de crédito aumentó 4,9% en julio y alcanzó los 797 millones de dólares, mientras que el crecimiento interanual fue del 0,4%.
Los créditos prendarios en moneda extranjera también mostraron una evolución positiva. El saldo llegó a 1.383 millones de dólares, con un incremento mensual del 2,1% y una suba interanual del 47%.
