El riesgo país llegó durante el viernes a los 628 puntos básicos, su nivel más alto desde el 30 de marzo, aunque finalmente cerró en 609 puntos. De esta manera, acumuló un incremento semanal de 84 unidades, equivalente al 16%.
La deuda soberana en dólares también sufrió una fuerte corrección. Los bonos Globales y Bonares registraron una caída promedio del 3,6%, mientras que algunas emisiones de mayor plazo acumularon pérdidas superiores al 4%. La racha negativa se extendió durante diez ruedas consecutivas hasta el viernes.
En la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, el índice S&P Merval retrocedió 4,3% en pesos y terminó en 2.893.751 puntos, su menor nivel desde el 20 de agosto. Medido en dólares mediante la cotización del contado con liquidación, la baja alcanzó el 6,5% y el indicador quedó por debajo de los 1.800 puntos por primera vez desde el 6 de marzo.
Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street tampoco escaparon a la tendencia. Todas registraron pérdidas durante la semana. Edenor encabezó las bajas, con una caída del 12,9%, seguida por Banco Macro (-10,1%), Banco Supervielle (-9,6%), Banco Francés (-9,6%) y Grupo Galicia (-7,9%).
Entre las empresas vinculadas al sector energético también hubo retrocesos. El ADR de YPF cayó 4,4% y el de Vista Energy perdió 4,9%, pese a que el precio del Brent se mantuvo cerca de los niveles de la semana anterior, alrededor de los US$104 por barril para noviembre.
Uno de los principales factores externos estuvo relacionado con el comportamiento de los bonos del Tesoro estadounidense. Los rendimientos de la deuda de Estados Unidos aumentaron con fuerza y el bono a diez años superó el 5,20% en determinados momentos. También subieron las tasas de los títulos a dos y 30 años, que alcanzaron niveles máximos de varios años.
Este movimiento internacional tuvo impacto sobre los mercados emergentes y se combinó con factores propios de la economía argentina. Entre ellos aparecieron la menor compra neta de reservas y datos de actividad económica que mostraron una recuperación todavía débil.
En julio, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró una caída mensual desestacionalizada del 2,9% y una disminución interanual del 1,4%. A su vez, la pobreza alcanzó al 32,3% de la población durante el primer semestre de 2026, frente al 28,2% registrado en el segundo semestre de 2025, mientras que la indigencia llegó al 7,5%.
En paralelo, distintos análisis señalaron diferencias en el comportamiento de los sectores económicos. Las actividades vinculadas con la energía mantuvieron resultados positivos, mientras que las relacionadas con el consumo interno mostraron retrocesos en un contexto de menor masa salarial.
El mercado cambiario también reflejó la presión sobre los activos argentinos. El dólar mayorista terminó en torno de los $1.525,50, con una suba semanal de $11, equivalente al 0,7%. En septiembre acumula un incremento de $17, o 1,1%.
El esquema de bandas cambiarias fijado por el Banco Central tiene un límite superior de $1.912,76. Según los valores informados, el dólar mayorista se encontraba en $387,26 respecto de ese máximo, equivalente al 25,4% del límite establecido para la flotación administrada.
Mientras tanto, el Banco Central compró apenas US$29 millones durante la semana y no intervino el viernes. En el acumulado de septiembre, las compras alcanzaron US$238 millones.
Las reservas internacionales brutas, por su parte, disminuyeron US$1.544 millones y quedaron en US$48.245 millones, el menor nivel desde el 13 de julio de 2026. La caída estuvo relacionada principalmente con pagos de deuda soberana, entre ellos casi US$800 millones destinados al Fondo Monetario Internacional.
La presión sobre el mercado cambiario se produjo pese a la existencia de una oferta significativa de divisas. En agosto, el superávit comercial fue de US$2.187 millones, mientras que las liquidaciones del sector agropecuario para septiembre superarían los US$3.300 millones. Además, las colocaciones de deuda offshore alcanzaron los US$1.650 millones.
En el segmento minorista, el dólar llegó a $1.545 para la venta en el Banco Nación, diez pesos por encima del cierre de la semana anterior y un nuevo máximo nominal. El promedio informado por el Banco Central fue de $1.545,12 para la venta y $1.493,40 para la compra.
El dólar blue también avanzó $10 durante la semana y cerró en $1.560. De esta manera, quedó a $10 del máximo de $1.570 registrado el 28 de julio.
